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【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180110

来源:未知   作者:吴博士   日期:2018-01-11 00:20

今日焦点 买方反馈 国内(北京):沪指8连阳,有调整的需求,周期看好煤炭、钢铁、水泥,主题关注高端制造、环保、扶贫。

沪指8连阳,有调整的需求,全年按6%的涨幅已经实现了一半。

不追高,布局底部没涨的股票,等待风起。

航空后面的利好没有太多,部分客户做了减仓。

周期并未全面做多,但分别看好煤炭、钢铁、水泥的投资者比比皆是,私募客户对其关注度也有提升。

主题关注高端制造、环保、扶贫。

海外(QFII):投资者风险偏好上升,目前关注点主要在地产股和消费板块。

昨日沪深两市股指集体小幅低开,沪指全天在平盘线附近维持震荡走势,最终以小幅上涨收盘,食品饮料、医药、家电等消费类板块领涨。

年后,有央行的春节临时准备金安排稳定了市场的流动性预期,投资者风险偏好上升。

美元的弱势也有助于新兴市场的新引力和境外资金的青睐。

海外客户目前关注点主要在地产股和消费板块。

一是关注地产政策的放松是否会带来地产基本面的实际改善,是否会带动建筑建材等地产后周期板块的上涨。

二是关注今年的通胀情况,看好在通胀预期下消费板块的投资机会。

晨会分享 【电子 彭茜/胡剑】电子元器件: 国造空间犹存,创新催化频出 16年全球PCB产值下滑2.02%,达到542亿美金,其中通信、3C、车用的产值占比分别为27.3%、13.55%、9.09%。

受益iPhone X所开启的智能机创新周期、特斯拉所推动的汽车电子的快速增长、成本上涨和环保限产所带来的供给侧落后产能出清,在17年2月至10月期间,北美PCB BB值连续9个月大于1,在17年1月至9月期间,日本PCB均价上涨10.58%。

由此可见,行业景气持续上行,Prismark预计17年全球PCB产值有望同比增长超过2%。

在此宏观环境中,我们预计产业中心转移和下游应用创新将促使本土PCB产业规模再上层楼,大厂集中度进一步提升 ?/p>

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悸堑?G、汽车电子、消费电子等PCB行业创新热点,建议关注生益科技(5G CCL)、依顿电子(汽车PCB)、沪电股份(汽车PCB)、东山精密(FPC)、超声电子(高端HDI)、深南电路(IC载板)。

【电子 彭茜/胡剑】立讯精密(002475,买入):连接器龙头精进不休,产品多点开花 立讯的连接器主业在国内排名第一,全球排名前十,已形成了3C互联、电脑互联、通讯互联、汽车互联等多元化产品结构。

面对3C连接器过渡时代,苹果取消3.5mm接口、Type C渗透率提升等变化将使转接器形成可观增量。

长期来看,考虑未来3C连接器形成统一形式的有线、无线标准,我们认为公司作为标准的制定者和变化的推动者将占据更大份额,实现强者愈强。

同时,公司通过内生、外延正进行声学、FPC天线、线性马达等多品类布局,并有望凭借领先的制造能力和优质的客户结构,完成新产品向核心客户的导入,拓宽成长轨道。

综上,我们预计公司2017-19年归母净利润为18.37亿元、27.94亿元、39.77亿元,给予18年30X-35X PE估值,目标价26.4-30.8元,首次覆盖给予买入评级。

【电子 李和瑞】沪电股份(002463,买入): 主业改善,汽车电子和5G迎新生主业业绩拐点显现,产能利用率爬升,汽车电子和5G有望迎新生。

我们看好公司主业方面迎来业绩拐点,同时看好汽车电子和5G给公司带来的历史性机遇。

预测2017-2019年EPS分别为0.13、0.21和0.36元,参考同行业代表公司18年的平均估值水平,同时5G和汽车电子可以给公司一定的估值溢价,我们认为合理的估值范围为2018年30-33倍PE,对应目标价6.3-6.93元,首次覆盖,给予买入评级。

1)以汽车电子和5G为代表的变化促使PCB行业迎来新的变革 。

2)搬厂完成,主业迎来拐点。

3)汽车电子和5G有望获新生。

4)中央汇金持股比较达到前三,员工持股,彰显未来发展信心。

即时报告 【有色 李斌/邱乐园】博威合金(601137,买入): 电子材料新贵,高端产能增厚业绩 【食品饮料 贺琪/王楠】食品饮料: 通胀预期强化,关注必需消费顺价 【电子 彭茜/胡剑】电子元器件: 国造空间犹存,创新催化频出 【机械 章诚/肖群稀】长川科技(300604,买入): 进口替代需求佳,股价存修复机会 【金融 沈娟/刘雪菲/刘侨捷】非银行金融: 资管营改增,规范行业健康发展 【通信 周明/陈歆伟】通信: 5G量化系列之二:承载网的大变革 【宏观 李超/宫飞】宏观: 官定基准利率会提高吗。

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】轻工制造: 家居看龙头,造纸可博弈估值修复 【化工 刘曦/庄汀洲】石油化工/基础化工: 原油逼近70美元,钾肥价格持续上涨 【医药 代雯/孔垂岩】乐普医疗(300003,买入): 布局肿瘤产品,拓宽发展空间 【宏观 李超/朱洵】宏观: 中东地缘局势是油价上涨的风险点 【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】建筑/建材: 积极看多家装/专业工程/水泥玻璃 【商贸零售 张坚/丁浙川】商业贸易: 通胀预期提升,零售板块受益 【房地产 贾亚童】房地产: 政策边际改善推动行业估值修复 【社服 梅昕/陈昊冉】首旅酒店(600258,买入): 解禁短期承压,逢低积极配置 【汽车 谢志才/祝嘉麟】交运设备: 智能汽车发展战略发布,产业发展将加速 【金融 沈娟/刘侨捷】非银行金融/银行: 金融监管持续,价值逻辑恒久

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